套句美國作家馬克吐溫的名言，有關鐵礦石市場末日的傳聞似乎是被過份夸大了。
來看看澳洲小型鐵礦石產商AtlasIron的例子。這家公司前幾天才公布了截至2016年6月的年度財報。
AtlasIron仍未脫離險境，財年凈損1.59億澳元(1.1968億美元)，但與上年度錄得13.78億澳元虧損相比，這已是極大的改善。
確實，Atlas現在還能繼續營運，甚至可稱得上是個奇跡。Atlas去年一度讓旗下三個礦山全部停產，以因應鐵礦石價格崩跌至每噸50美元以下的局面。
但時間快轉到今年，這家公司對營運及財務徹底整頓后，現在仍繼續在鐵礦石行業占有一席之地。
相同的逆境生存故事正在全球各地上演。
向全球最大買主中國提供鐵礦石的國家名單，去年大幅縮水，但今年又再度擴大。
自塞拉利昂的鐵礦石進口，在2015年5月掛零，但今年1月又重現。同樣在闊別近八個月后以鐵礦石供應國姿態歸來的還有利比里亞，而越南及委內瑞拉等其他游擊型供應國，對中國的出口也再度上升。
促成這些轉變的理由，自然是鐵礦石價格由2015年低點回升到當前的每噸60美元。
主流看法認為，這波回升無法持久，但話說回來，近年來鐵礦石市場的走勢，就是一頁不斷讓主流看法跌破眼鏡的歷史。
只有下跌的份？
表面上看外界對鐵礦石市場將再度下行的觀點看來相當無懈可擊。
上半年鐵礦石供應成長不若預期強勁。
力拓、必和必拓與巴西淡水河谷三巨頭今年上半年生產速率僅錄得微幅同比成長。
部分是因為巴西礦場Samarco發生水壩潰堤災難后供應量流失，但必和必拓與力拓也都遭遇技術問題，并因此調整預估。
不過從現在開始，這三大巨頭低成本礦場的產量將只會增長。
而且由于中國在今年初推出的迷你刺激計劃開始流失動能，中國的需求開始放緩，另外北京當局開始信守龐大鋼鐵業減產的承諾。
中國的港口庫存達1.05億噸，重回2014年底時的水平，或將是這些扭轉價格因素的一道初步警訊。
換句話說，鐵礦石行業的生存之戰將從三巨頭填飽萎縮的市場開始重燃烽火，而且Atlas這類勇敢善戰但注定要失敗的小卒終會被逐出戰場。
價格、利潤和產量齊升
但是再回過頭來看看不斷攀升的大量鐵礦石庫存。要知道各類鐵礦石的細分數據從圖表上是看不出的。
如果大部分庫存都是低品位鐵礦石呢？如果是因為中國買家尋購高品位礦石造成低品位礦石庫存不斷增加呢？
這似乎肯定是等式的一部分；根據行業網站我的鋼鐵網(MySteel)數據，上周中國各港口含鐵量61.5%的鐵礦石較含鐵量58%鐵礦石升水達123元人民幣(18.42美元)，為2014年中以來首見。
那么為什么中國買家變得如此挑剔呢？似乎是因為他們負擔得起。
今年國內鋼價上升改善了中國鋼廠的利潤，對“僵尸”鋼廠而言，這為他們帶來了急需的現金流。
這不僅令買家獲得更大挑選余地，也刺激鋼鐵生產率再度提升，中國的情況一直如此。
7月全國鋼產量比去年同期提高2.6%，1-7月累計總量僅比2015年同期略低0.5%。
鋼廠和鐵礦石生產商可以感謝北京當局，因其仍在將經濟刺激措施引向基礎設施投入等“舊經濟”渠道，一如2016年初的做法。
不過如果預估無誤，一旦刺激措施減弱，一切都會發生變化。
低需求導致鋼價下跌，進而造成鋼產量和鐵礦石購買量下降。
更加精簡靈活
但事情會朝這一方向發展嗎？
中國鋼鐵價格或許比該國當前供需驅動因素更能說明問題。
畢竟，如果國內需求這么強勁，為何出口仍在增長呢？中國今年1-7月鋼鐵出口增加8.5%。
鋼鐵價格漲勢或許還會影響到未來預期。對于鋼鐵這種在上海期交所交易的大宗商品而言，這種情況是可以預料到的。
影響未來預期的關鍵是，北京迫于國際上要求其抑制鋼鐵出口的壓力，承諾削減過剩產能。
今年的目標是削減4,500萬噸鋼鐵產能，五年內力爭削減1-1.5億噸。
